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  • 上投摩根發布2021年投資展望:看好全球復蘇共振下的中國機會
  • 2020年12月07日 來源:中國網財經

導讀:海外市場投資領域,上投摩根表示,2021年美股和亞股值得關注,細分領域來看,可重點關注能源、工業、可選消費等受疫情影響較大的行業;而科技和醫療保健等行業預計將在2021年保持增長,可中長期關注。

2021年全球經濟共振式復蘇的背景下,如何把握中國市場投資機遇? “十四五”規劃開局之年,A股投資機會在哪里?對此,上投摩根率先發布2021年投資策略報告,其中指出,疫苗進展助力2021年全球經濟共振式復蘇,基數效應推動中國經濟在一季度迎來高點,全年增速有望恢復至疫情前的水平,貨幣政策漸趨中性。A股企業盈利加速,順周期板塊配置價值上升,政策仍相對友好的一季度或是較好的做多窗口。利率債配置價值逐漸顯現但尚待利空出盡,違約事件沖擊下信用債仍需甄別,轉債估值較高配置價值不如正股。

對于明年國內宏觀經濟形勢,上投摩根表示,2021年中國經濟將進一步走出疫情沖擊,預計全年實際GDP同比將恢復到疫情前水平,或至7%以上。從2020年年中以來,經濟增長結構上的內生動力逐步增強。在此背景下,制造業投資、可選消費有望后來居上。服務業恢復仍較為滯后,但隨著全球疫苗取得積極進展,有望在2021年迎來更明顯的修復。貨幣政策方面,隨著復蘇的確認,貨幣政策狀態更趨中性。

展望2021年權益市場,上投摩根分析認為,在全球復蘇共振的主題下,預計A股上市公司2021年全年盈利增速有望回到10%以上。總體而言,2021年流動性對市場的影響將逐步走弱,基本面的重要性進一步提升;一季度處于典型的復蘇中期,盈利改善、政策相對友好,仍然是較好的做多時間窗口。二季度以后則需要關注政策的風向,業績確定性較高的行業或有持續超額收益。行業上,相對看好金融、有色、化工、汽車、家電、新能源車、消費電子、光伏、軍工等。

債券市場方面,上投摩根指出,從目前來看,利率債已經有一定的投資價值,如果明年經濟增長動能有所減弱,有望帶來更好的利率債配置機會。信用債方面,經濟增長對信用基本面的積極影響邊際減弱,更應關注市場風險偏好收縮后,信用債主體融資能力的變化。目前,信用債絕對收益率水平已經逐漸具有配置價值。可轉債方面,當前估值在歷史上偏高位置,從配置價值上不如正股,需等待后續更好的配置時機。

海外市場投資領域,上投摩根表示,2021年美股和亞股值得關注,細分領域來看,可重點關注能源、工業、可選消費等受疫情影響較大的行業;而科技和醫療保健等行業預計將在2021年保持增長,可中長期關注。



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責任編輯:鄭伊丹
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